陸惠婷的部落格

大陸深、滬兩市交易所，上週五晚間相繼發布《上海證券交易所上市團體服公司重大違法強制退市實施辦法》和《深圳證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》，A 股重大違法退市新規正式落地，相較過去的規則更為嚴厲。

從此次新規發布的內容來看，不僅涉及危害公眾安全的重大違法行為需要退市，IPO 造假、併購重組造假、年報造假的企業都被明確將被退市。

首先受到衝擊的，就是長生生物 (*ST 長生) 因重大違法，深交所已經啟動強制退市機制。

4 種重大違法退市

上交所指出，從證券重大違法退市的整個制度設立來看，主要圍繞的是相關證券市場信息披露違法行為是否影響上市地位。因此，規則也明確了 4 種重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。

具體來看，證券重大違法強制退市情形中，欺詐發行主要是立足首發上市和重組上市中，申請或披露文件是否存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並被證監會依據《證券法》相應條文予以行政處罰，或者被人民法院判處欺詐發行罪。

對於年報造假規避退市的情形，主要是衡量公司在上市期間，是否隱瞞了已觸及財務類退市指標，而應當終止上市的事實。出現這類情形的上市公司，其信息披露已嚴重背離了公司真實財務狀況，無法向投資者提供關鍵的定價信息和投資決策參考，扭曲了市場正常定價機制和淘汰機制。

網版印刷的印版最初是用絹網做成的，故稱絲網印刷，在網版上放置少量油墨，讓橡膠刮板同網面保持一傾斜角度，將油墨從網面一邊刮向另一邊。網是繃緊在網框上，在沒有刮板壓力情況下，網版同承印物之間保持很小個距離，當刮板在網版上移動時，刮闆對繃緊的網產生一個向下的壓力。電繡多種繡線色選擇，一個圖案最多可作9色，企業公司名稱/姓名文字/LOGO/圖案/標誌/校徽/數字皆可客製化訂做，依照製作面積計價，須收版費。電繡臂章可按照客戶的圖像需求製作，呈現出不同於印刷的3D立體效果。提升企業商家品牌質感或DIY潮流服飾使用，臂章的電繡顏色為9色，可選擇作獨立無背膠(車縫在衣服或布料上)，有背膠(熱燙)、臂章背後做魔鬼氈等。

團體服版型款式基本選擇介紹：提供擁有專業的制服和製作團隊，提供團體服、系服、班服、社團服、學校及企業活動T恤、各類球衣、制服等團體服的設計與訂製。常見基本款式變化，可依據場合及活動性質訂製適合的搭配組合，也可以量身訂做特殊的版型變化（如長版、荷葉邊、拉鍊...），歡迎洽詢團體服設計訂製之相關細節。

創意設計團體服、班服、系服、活動服、公司制服、T恤、Polo衫、文創產品；我們傾聽您的原創構想，專注於客製過程之溝通、設計、製作、配送的每個細節。提供即時、優質、平價、快速的專業服務在您展開實現創意的設計旅程中，我們追求的是人與人之間情感的連結，希望所有人都能享受過程中所成就的創作經驗。我們期望產製的每一件團體服作品都能反映出客製設計的內涵及生活態度，展現客戶原創獨一的風格形象。

重新上市需要 5 年

深交所在媒體問答中，則強調涉及「五大安全」領域的具體退市標準，團體服涉及「五大安全」重大違法的情形，，主要包括被依法吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷，被吊銷主營業務生?經營許可證，或者存在喪失繼續生?經營法律資格的其他情形等。

上交所表示，考慮到重大違法退市制度，是 2014 年 11 月證監會發布退市改革若干意見後才正式實施，因此以 2015 年的年度報告作為《實施辦法》第四條年報造假重大違法退市情形，為新老劃斷的起算點，即追溯後自 2015 年起連續會計年度財務指標觸及終止上市標準的才予以退市，而 2014 年及其以前年度的財務情況不再考慮。

此外，上市規則的退市公司重新上市實施辦法也做了修訂，內容包括：

1. 重大違法退市情形的暫停上市期間，由 12 個月縮短為 6 個月；
2. 重大違法的公司被暫停上市後，不再考慮公司整改、補償等，6 個月期滿後將直接終止上市，不得恢復上市；
3. 除欺詐發行外的其他重大違法退市的公司，申請重新上市時間間隔由 1 年延長至 5 年；
4. 因欺詐發行而退市的公司不得重新上市，一退到底。